中国房贷会出事？美国专家较乐观

记者: 许波 | 华盛顿 2007年 8月 18日

金融专家警告说，中国房地产市场过热导致银行过去几年从宽发放了大批房屋抵押贷款，这些贷款也具有美国次级房贷的风险特徵。

*质量“远低于美国次级房贷”*

就在美国次级房贷危机愈演愈烈，不断冲击国际金融市场之际，中国国内的一些专家开始担心房地产市场的另一个热点将是中国的房屋抵押贷款中出现的问题。中国社会科学院金融研究所发表署名文章指出，在观察美国次级房贷危机演化的时候，比照一下中国的住房抵押贷款风险，是一个很有意义的话题。

文章指出，自1998年中国资产开始大幅度上涨以来，商业银行纷纷调整了信贷资产结构，特别垂青于房价上涨时期具有低风险特徵的房屋抵押贷款。金融研究所的高级研究员易宪荣在接受香港南华早报采访时透露，目前中国大陆银行发放的房屋抵押贷款高达3万亿人民币。金融研究所的署名文章认为，大量住房抵押贷款是造成中国近年来房地产价格快速上涨的重要原因之一。

著名经济学家易宪荣认为，中国房贷的质量令人担忧，在目前次级房贷危机泛滥的美国，至少还有一套检查借贷人信用的体系，中国从来也没有建立起这样的体系，任何人都可以从银行借钱买房子。易宪融说，从这方面来看，中国房贷的质量远低于美国的次级房贷。

中国社会科学院金融研究所发表的署名文章也认为，中国的住房抵押贷款无疑越来越具有美国式次级房贷的特徵，随着中国房地产价格出人意料地上涨，中国住房抵押贷款的风险将越来越大。

*不会像美国那样严重*

美国国际投资咨询机构梅萨研究集团总裁威廉.戴维森长期关注中国的房地产市场，他在接受美国之音采访时说，大量信贷资金流入中国房地产市场，推动房价节节攀高，美国次级房贷的冲击和教训促使中国专家居安思危，这是好事。但是戴维森认为，中国房屋贷款中出现的问题目前不会达到美国次级房贷那样严重的程度。他说：

“我认为中国房贷的质量不会象有些人想象得那样坏。中国房贷的首付款比美国房贷要高，美国房贷的首付款一般只有百分之5到10左右，而中国的首付款要高得多，这使得房贷质量更有保证。另一方面，中国房地产市场的价格仍然坚挺，房价并没有象美国那样一路下滑，这对房贷是一个很重要的支撑，万一借贷人无力偿还贷款，房地产本身的价值就是贷款可靠的担保。”

戴维森长期研究中国房地产市场，并且在中国的上海和大连的金融研究机构和大学里做过客座研究员和教授，他告诉美国之音，尽管中国的银行体系和金融制度不如美国健全，但是房贷市场仍然恪守传统的客户和银行面对面的交易方式，这就避免了美国次级房贷中的最大风险。

“我在中国的经历使我发现，银行在贷款时基本了解客户的情况，双方是面对面的交易，不是象美国次级房贷这种来历不明的交易。虽然中国的银行没有美国这样健全的对客户进行信用历史检查的体系，但是银行至少知道谁是贷款购买房屋的客户，不象美国次级房贷那样成为一笔糊涂帐。”

*只要房价不暴跌*

梅萨研究集团总裁戴维森告诉美国之音，他注意到中国房地产市场存在的一些问题，比如银行借贷资金过于充足，房价上涨过快，中国人的平均收入和房地产价格的比率过高等等，但是他认为，只要房地产市场保持稳定，不出现房价暴跌的现象，中国的房屋抵押贷款就不会演变成美国这样的信贷危机。

*冲击范围小*

总部设在华盛顿的亚洲投资咨询公司副总裁詹姆斯.麦克诺顿也认为，中国房贷目前出现的问题和美国次级房贷危机不可同日而语。

“美国的银行发放房屋抵押贷款之后，把许多贷款合在一起成套出售给投资公司，甚至卖给高风险的对冲基金。这些投资公司再把风险分散给股票持有人。这样一来，如果个别贷款出现了问题，损失就不只是借贷银行，而且包括所有各方，包括投资公司和对冲基金的投资人，这就形成了金融危机。”

麦克诺顿认为，中国房贷市场就简单多了，即使个别银行发放了一些高风险贷款，损失也仅仅局限于这些银行和贷款公司，不会扩散到其他领域，因此不会形成范围广泛的金融危机。